在本年度资本结构无变化，如增发、分红、资产减值等时，有如下关系：
净资产增长率>净资产收益率
因为净资产收益率分母是平均净资产。
所以如果想保守的估计“净资产增长率”就用“净资产收益率”。
有两种情况要注意：
所以还要自己取个比较保守的值。
净资产增长率=每股收益（扣除）/上年同期每股净产
这个比较大一点。
净资产增长率=每股收益（扣除）/当前每股净产
这个比较保守一点。
每股收益（扣除）是每股股票收益扣除非经常性损益后的净值。就是把偶尔得到的收益或遭受的损失去除，这样才是企业正常的收益。
用大的还是小的？
熊市的时候用小的，最好再把算出的5年贴现股价打个8折（乘80%），我叫安全边际价格。
牛市的时候可以用大的，可以用10年贴现股价做价值点。
当企业突然净利润暴增，导致净资产也暴增，净资产增长率暴增，价值如何评估？
一般这种暴增是不可持续的，没有企业的内在收益能力可以突然翻一倍并可持续下去。所以去年20%~30%的利润增长率今年突然到了200%并不能说明什么。明年还是20%~30%的利润增长率。
对股价的影响也只体现在股价的基数上，不会影响“净资产增长率”复利增长能力。
如果净资产暴增1倍，股份也要暴增一倍，这样市净率与“净资产增长率”保持匹配。
同理，如果净资产暴减，如固定资产缩水等，也会引起股价同比的下跌，保持市净率的不变。
“每股收益”和“每股收益（扣除）”可以比较好的看出暴增暴减的本质。是真正的增长扣除前后应该是一样的，偶尔遇见的暴利会使“每股收益”远远大于“每股收益（扣除）”。